投资银行摩根士丹利的分析师认为,澳门的博彩类股票当前价格偏低,其认为随着产能的进一步开放、当前特许专营的延期及来自中国高消费群体的不断需求,2021年年尾至2022年博彩类股将迎来一阵上涨。
摩根士丹利的Praveen Choudhary,Gareth Leung和Thomas Allen在上周五的报告中表示,由于旅游市场依旧疲软,他们将对2021年澳门博彩收入的预期下调了10%至1,890亿澳门元(236亿美元)。但由于新冠疫情期间的综合改善及成本削减,他们提高了对2022博彩收入及EBITDA的预期,认为2022年的EBITDA将比2019年增加8%,至102.7亿美元。
但如此强劲的复苏预期并未反映在股价上。
分析师们写道:「截至2021年下半年,我们预计对2022年的普遍预期将过低。我们预期2022年的EBITDA比普遍预估要高出5%。因此我们建议留意2021年首季度见到濠股弱势(可趁机吸纳)。」
摩根士丹利表示,澳门在三个关键领域具很大的上升潜力。其中包括澳门的赌牌须期,澳门目前所有赌牌将于2022年中到期,但摩根预测当前赌牌将获续期三年,并将在今年中期公布。
另外值得关注的是新开酒店的客房数。澳门今年有三个新开发项目将于年中开幕,包括拥有1,900间客房的上葡京、有800间客房的银河三期3A部分以及将于2020年部分开业的澳门伦敦人。
摩根士丹利写道:「客房过夜数增加10%,高端中场部分会相应增加。」
最后,分析人士指出,预计中国2022年的名义GDP将比2019年增长22%,但市场普遍预期2022年澳门的净收入仅比2019年增长4%,「这表明了上行潜力」。
在谈到当前的股票价格,分析师们指出,目前的估值为2022年估值EV/EBITDA的11倍。他们表示,这说明股价至少比长期平均水平上涨15%,在看涨行情中,涨幅最高可达50%。